Desde el mismo momento en que
Interbolsa realizó el lanzamiento del servicio de compra/venta de acciones
colombianas a través de internet (E-Trading) –quien fue el pionero a la hora de
ofrecer este tipo de servicios, porque hay que mencionarlo también– me emocioné
enormemente porque entendía que había llegado la hora de masificar tan
maravillosa opción. Leer titulares en la revista Dinero por allá en el pasado
mes de Abril del año 2012 “la
hora del e-trading” me llenaba de orgullo porque Colombia quería
convertirse en un país bursátilmente culto y ver que sus cifras de crecimiento
eran de dos dígitos era simplemente increíble (para la época yo era corredor de
bolsa y esto me significaba un gran potencial de servicio para con mis
clientes) aunque para muchos (corredores) significaría la muerte misma por la
gran diferencia entre los costos de comisiones –esto le significó al medio bursátil
una competencia donde quien ofrecía el servicio podía sobresalir sobre los
demás y con el pasar de los meses más firmas comisionistas (FCB) invertían en
el desarrollo de este nuevo producto–. Sin embargo, como en toda buena historia,
llega ese momento de suspenso en el que el villano de la película logra fácilmente
su objetivo ante los ojos impotentes de su audiencia en el teatro.
Primero vimos ante los ojos llenos
de decepción cómo desaparecía “Enfirme” –para mi juicio la mejor plataforma en
torno a funcionalidad y amabilidad para con el usuario– servicio de e-trading que ofrecía Bolsa y
renta, que al ser comprada por BTG Pactual se decidió desde su casa matriz que
este no sería un producto que le generará valor a la compañía y por lo tanto
decidieron acabarlo, dejando así libre a sus clientes para que escogieran una
nueva FCB a donde trasladar su portafolio si deseaban continuar usando este
tipo de productos o de lo contrario quedarían bajo la asesoría de sus
corredores. Todo este revuelo tuvo evento en el pasado mes de Julio del año
2013.
Ahora bien, se entendería que después
de la quiebra de Interbolsa (evento que lesiono de manera importante la
confianza del inversionista) el mercado de renta variable no ha vivido sus
mejores momentos y por lo tanto ver menores volúmenes en las transacciones diarias
en dicho mercado serían justificadas. Esto de una u otra manera también
impactaría el P&G de las FCB y por lo tanto la exigencia por ser más
eficientes a la hora de manejar sus costos –esto también hay que decirlo, los
costos de bolsa son altos, que si bien a través de la historia han ido mermando
para poder hacer de este mercado uno que sea masivo, exige que sus costos sean
cada vez menores, pero con todo y ello, sigue teniendo unos costos de
funcionamiento altos para las FCB– me encuentro con noticias que para el
producto no son nada alentadoras y por lo tanto, para los inversionistas tampoco.
La primera noticia que me llegó
fue de una de las más grandes FCB que opera en el país, –evento que reporté en “Todo
vehículo de inversión lo expone a escenarios de riesgo, las libranzas no son la
excepción”– donde expuse que se presentó un despido masivo de fuerza
comercial a nivel nacional. Además, la FCB cambió la forma de liquidar las
comisiones para su fuerza comercial sobreviviente y sólo podría de ahora en
adelante tener en cuenta para su producción y por lo tanto para sus comisiones las
transacciones de sus clientes que tuvieran portafolio superior o igual a los
trescientos millones de pesos ($300.000.000), de lo contrario, los ingresos por
comisiones de los clientes con menor portafolio serían completamente para la FCB; esta
reestructuración incluyó al E-trading. De esta manera, seguramente su fuerza
comercial no tendrá ningún incentivo para ofrecer este producto a un prospecto pequeño
y al parecer a la firma tampoco le interesa atender al pequeño inversionista.
Tristemente hoy me entero que otra
FCB (para este caso es una FCB que se ubica en la mitad de la tabla según
clasificación por patrimonio) que ha cerrado la apertura de cuentas para
inversionistas nuevos que deseen usar este tipo de tecnología para movilizar
sus recursos potenciales a invertir. Bajo el pretexto que este producto no es estratégico
para la compañía y por lo tanto la FCB prefiere enfocar sus recursos al
desarrollo y posicionamiento de otros productos como los fondos de inversión
colectivos. En resumen para usted amigo lector y en términos más digeribles, a
las FCB les está saliendo muy costoso mantener y ofrecer el servicio de
e-trading (por si no lo recuerda desde la misma bolsa se han presentado muchas
fallas a la hora de garantizar la continuidad del servicio y por lo tanto la
intermitencia que ha generado todo tipo de reacciones de inconformidad por las
redes sociales durante el último año) y por lo tanto, es mucho más “estratégico”
que significaría para este caso (estratégico es igual a mayor rentabilidad) los
Fondos Colectivos de Inversión (FIC) donde se puede ofrecer todo tipo de
activos para invertir y la fuerza comercial ganará por el saldo de cartera que
dirija a estos FIC´s –cifras que son significativamente menores frente a lo que
tendrían que contabilizarle al comercial dentro de su producción si estos mismo
valores (cartera) se mueve por e-trading o por X-tream (nombre del sistema
transaccional para el mercado de renta variable y mercado de futuros que administra
la Bolsa de Valores de Colombia), es decir, que a la FCB le conviene más tener
una fuerza comercial con mucho escote y buena pierna –excúseme por la analogía
que estoy usando y no deseo ofender a nadie, pero quiero que entienda el punto
de vista que le deseo exponer– para captar cartera y alimentar los FIC´s que
son supremamente eficientes a la hora de medir el impacto costo/beneficio para FCB, porque dirige a esos "pequeños" inversionistas a un gran fondo de acciones que ellos mismos administran y sin importar los resultados (positivos y/o negativos) el fondo cobra comisión por administración, así que si a su genios administradores de posición en acciones les va mal igual la FCB administradora recibe ingresos por concepto de comisión; ¿ahora entiende a qué me refiero con lo estratégico que puede llegar a ser para una FCB la eficiencia que le puede dar en torno a rentabilidad los FIC´s?.
Todo esto inevitablemente
expondría la posibilidad de un escenario donde el E-Trading estaría tristemente
herido de muerte si hablamos literalmente, porque al haber menos flujo a través
de este producto generando menor volumen de transacciones y menores
posibilidades para que nuevos inversionistas ingresen, le daría la peor
condición al producto para que subsista (se hace más costoso de administrar por
la falta de una posibilidad de economía de escala) y por lo tanto, solo quienes
tengan recursos importantes por no decir que inversionistas institucionales
podrán tener el privilegio de un servicio que nació para ser masivo pero que en
su intento falleció por la falta de voluntad de sus agentes para darle estimulo.
Infortunamente las cifras en el mundo financiero son muy importantes y de ellas
se derivan los cupos de operación entre contrapartes y por lo tanto esto
también es de vital importancia que lo exponga, ventas son iguales a ingresos y
estos ingresos son los que potencialmente, generan utilidades dependiendo la
carga de costos (que ya de por si son altos) y por ello las FCB se ven
presionadas a mostrar cifras negras a como de lugar. Por esta razón, es que en
Colombia tristemente cualquier iniciativa para volver masivo el mercado público
de valores en ocasiones muere en su mismo intento de nacer y por lo tanto, la
opinión pública queda inmersa en su propia lógica fundada a base mayormente de
mitos que de verdades y el camino al éxito financiero personal se queda en los
mismos eventos que defraudan a través de la historia la confianza del
inversionista.
Javier Andrés Alzate M
Trader-Coach-Fundador
EDUBURSÁTIL
Javier.alzate@edubursatil.com
http://edubursatil.blogspot.com.co/
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